Tipo de cambio real

 

¿Peso fuerte?

Al llevar a cabo un análisis de tipo de cambio real entre México y EU, el peso no está particularmente fuerte comparado con lo observado en las dos últimas décadas.

Al escribir estas líneas, el tipo de cambio se ubica en 17.55 pesos por dólar, su nivel más bajo desde mayo de 2016. Este último movimiento de apreciación del peso obedece a la publicación del dato de inflación de abril en Estados Unidos que cayó a 4.9 por ciento. Se trata de un nivel que, si bien es todavía muy elevado con respecto a la meta de 2.0 por ciento, es bastante inferior al pico de 9.1 por ciento observado en junio pasado y que confirma que el proceso desinflacionario está en marcha, reforzando la percepción de que el ciclo de subidas de la Reserva Federal ha concluido. Esta percepción resultó en una depreciación generalizada del dólar.

En lo que va del año, el peso ha ganado un 10 por ciento frente al dólar, como resultado no solamente de depreciaciones generalizadas del dólar, sino a que ha tenido un mejor desempeño relativo frente a otras monedas emergentes. Este comportamiento de la moneda nacional se debe al menos a tres factores.

Primero, en un contexto en el que la mayoría de los países emergentes implementó fuertes expansiones fiscales para hacer frente a la pandemia, México decidió no tener una respuesta fiscal, por lo que nuestras cuentas fiscales lucen menos vulnerables. Con esto no quiero sugerir que se trató de una respuesta de política adecuada: por el contrario, me parece que México tenía espacio fiscal para dedicar recursos públicos a la protección temporal de los grupos más afectados por la contingencia sanitaria.

Segundo, México es un país sin desequilibrios externos, con un moderado déficit de cuenta corriente que estimo cierre este año en alrededor de 1.0 por ciento del PIB, menor al del resto de economías grandes de Latinoamérica y cuyo financiamiento no representa problemas, al grado que no se requieren flujos de portafolio para ello. En buena medida, este bajo déficit de cuenta corriente se explica por el importante crecimiento que han tenido las remesas, lo cual a su vez se explica por la fortaleza del mercado laboral estadounidense.

Tercero, el elevado diferencial de tasas de corto plazo entre México y Estados Unidos, que, ajustando por riesgo, hace de México uno de los países más atractivos para invertir en instrumentos de corto plazo. Lo anterior se ha visto reforzado por el denominado carry trade, una estrategia de inversión en la que inversionistas toman préstamos en una moneda con una relativamente baja tasa de interés para invertirlos en donde se ofrezcan mayores retornos. En lo que va del año la tenencia de Cetes por parte de inversionistas extranjeros ha aumentado en 2 mil 595 millones de dólares, alrededor del doble de las entradas a dichos instrumentos del año pasado.

Relación con el tema:

La noticia se centra en el fortalecimiento del peso mexicano frente al dólar estadounidense, y el tipo de cambio real es una medida que compara el valor de dos monedas teniendo en cuenta la inflación en cada país.

El tipo de cambio real es una medida que compara el valor de dos monedas teniendo en cuenta la inflación en cada país. Se calcula tomando el tipo de cambio nominal entre las dos monedas y dividiéndolo por el índice de precios al consumidor (IPC) de cada país.

En el caso del peso mexicano, el tipo de cambio real se ha fortalecido en los últimos meses. Esto significa que el peso mexicano se está volviendo más caro en términos de los bienes y servicios que se pueden comprar con él.

El fortalecimiento del tipo de cambio real puede tener una serie de implicaciones para la economía mexicana. Por un lado, puede hacer que las importaciones sean más baratas, lo que puede ayudar a reducir la inflación. Por otro lado, puede hacer que las exportaciones sean más caras, lo que puede afectar negativamente al sector exportador.

https://www.elfinanciero.com.mx/opinion/carlos-serrano-herrera/2023/05/11/peso-fuerte/